Marc Henrard - Multi-curve framework

" La Banque nationale de Belgique s'attend à une perte de 3,7 milliards en 2024 " S'attend? Nous sommes le 17 janvier 2025, l'année 2024 est finie depuis longtemps, d'où vient l'incertitude? Je sais que les prévisions sont difficiles, surtout quand elles concernent le futur. Mais ici on parle du passé. Quand j’étais trader sur un desk de taux, il y a plus de 15 ans, les profits (P/L) on les calculait chaque soir avant de quitter le desk et on vérifiait avec le rapport de middle-office le matin. La puissance de calcul a-t-elle tellement diminué depuis? Il faut plus de temps pour faire les multiplications et additions? Exactement le même titre et le même texte dans les 2 journaux belges francophone principaux – “par Belga”. Pas une analyse, pas un journaliste qui fait une remarque, pas de quatrième pouvoir! Si ce n’est ce blog insignifiant que vous êtes en train de lire? Journalism is printing what someone else does not want printed; everything else is pu...

Un conseiller communal sortant a signé pour deux listes différentes, ce qui est interdit par le code électoral. Ces listes sont “Liste du Bourgmestre” et “Team Fouad Ahidar”. Il est passible d’une peine d’emprisonnement et d’une amende.  Mais la vraie question est de savoir si les deux listes en question sont valablement déposées et peuvent être prises en compte pour les élections. Je ne connais pas la réponse. En tant que président pressenti, je relis le “ code électoral communal bruxellois ”. Comme mentionné précédemment, les présidents de bureau non pas été désignés en accord avec le code électoral lors des dernières élections; le caractère aléatoire de la désignation n’a pas été garanti et il n’y a pas eu de motivation de ce fait.  Je me renseigne maintenant sur les “ secrétaires ”. L’article 25 indique que “ Le président du bureau de vote désigne le secrétaire [...] parmi les électeurs [...] ”. Mais il n’y a aucune indication de comment cette désignation est faite. De plus l’ar...

L’actualité a récemment parlé des “fact-checkers” suite à la décision d’un réseau social bien connu d’arrêter leur utilisation. Dans l’absolu, je suis favorable à savoir si ce que je lis est la vérité ou de la fiction. J’ai un a priori théorique favorable à la vérification des informations. Mais la réalité est parfois loin de la théorie. Et pour parodier le titre de ce blog, qui vérifie la véracité des propos des vérificateurs de faits? Qui détient la vérité absolue? Les vérificateurs de faits sont-ils infaillibles et non biaisés? Non Biaisés, non seulement dans leur affirmations mais également dans le choix des affirmations qu’ils tentent de vérifier? Mon expérience personnelle face à ces questions est plutôt négative. Là ou j’ai une compétence supérieure à la moyenne (mathématiques, finance, etc.), je trouve en général les vérificateurs pour le moins “économes avec la vérité”, pour ne pas dire à côté de la plaque, que ce soit par omission ou vraiment en propageant eux-même des ...

Pour écrire ce post, j’ai dû encore une fois faire une petite recherche. En français, quel est le terme pour désigner le chiffre 10 18 = 1,000,000,000,000,000,000? La réponse est dans le titre: trillion. Je commence à m'y retrouver dans ces chiffres. Pour la cinquième sixième fois en cinq six élections, j’ai été désigné comme président d’un bureau de vote. Sachant qu’il y a environ 1000 électeurs par bureau et que les présidents sont “désignées de manière aléatoire” parmi les électeurs, si tout cela était indépendant d’une élection à l’autre, cela ferait une chance sur un trillion. En termes techniques, je suis un rare exa-chanceux (ou malchanceux, c’est selon). L’article 21 du code électoral communal bruxellois indique “Les personnes sont désignées de manière aléatoire en veillant à prendre les mesures suffisantes pour garantir le caractère aléatoire.” Malheureusement, le législateur a oublié de mentionner le “caractère indépendant” entre les élections. Comme il y a quelques...

Récemment, j’ai vu beaucoup d’opinions indiquant que “XXX n’est pas une opinion mais un crime”. Remplacer XXX par racisme, islamophobie, conservatisme, socialisme, communisme, carnivorisme, etc. Mon opinion est qu’une opinion est une opinion et ne peut, en aucune circonstance, être un crime. La liberté de base inaliénable commence par la liberté de pensée et d’opinion.. Seuls les actes peuvent être des crimes. De plus, la parole doit être vue, dans ce contexte, comme une continuation de la pensée, non comme le début de l’acte. Même si un acte est illégal d’après les lois et règles d’aujourd’hui, chaque humain a le droit fondamental de penser et de discuter de cet acte. C’est la seule façon pour que la société évolue et s’améliore. La sélection naturelle ne peut agir qu’avec la variation à son centre. Sans ce droit d’opinion et de parole, l'esclavagisme serait toujours d’actualité, les femmes n’auraient pas le droit de vote et bien sûr la terre ne tournerait toujours pas autour ...

The real USD-LIBOR disappearance came at the end of June 2023. As the discontinuation was clumsily implemented a “synthetic” LIBOR was required and was published until 30 September 2024. To our opinion, this was a fundamental mistake as we explained in the post “ Synthetic LIBOR, genuine manipulation ". Now that the synthetic LIBOR period has ended, the real legal legacy for LIBOR can start. It seems that once more the court battle is rigged in favour of power in place by opposition to financial reality. We referenced the Bank of England rigging the LIBOR setting and later the trials of those involved in the setting in our post “ Rigged: part 1 - Will there be a part 2? ” Now it appears that a discussion between private individuals (ISDA) about a new convention for new derivative trades is becoming a law for all on previously issued securities. The story is described in a Reuters article “ StanChart welcomes 'clarity' from UK court ruling over replacement rate for Libo...